日机密封:中高端机械密封领域龙头企业 —— 文章正文2015-12-21

投资要点

日机密封是一家具有强大技术和服务优势,拥有稳定而广阔市场前景的机械密封行业龙头企业。

1. 公司从事中高端机械密封的从设计到服务的一条龙业务

公司主要从事各类机械密封的设计、研发、制造和销售,并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等售前、售中和售后全方位技术服务,包括对石油化工、煤化工等终端客户的现有装置进行机械密封改造、备件销售和密封产品修复,以及为主机厂机组的机械密封配套等业务。

2. 公司强大的技术优势和快速响应的服务优势

公司紧跟国际先进技术的发展方向,坚持自主技术创新,定位于中高端市场,是我国首批获得机械密封产品生产许可证的企业之一。此外公司为客户提供密封整体解决方案,能够快速响应客户需求,并长期服务于石油化工、煤化工和核工业等重要行业,拥有稳定的中高端客户群体,保证了公司在中高端市场的优势地位。

3. 机械密封行业有着稳定而广阔的市场前景

机械密封广泛用于石油化工、煤化工、电力、核工业、冶金、制药、食品、纺织、造纸、船舶、军工等行业。下游的主机生产厂商及石油化工、煤化工等行业的固定资产投资和技术改造项目决定了机械密封的增量市场需求。此外机械密封通常每1-3年就需要更换,存量市场需求也较为稳定。

4. 募集资金投资项目将巩固和扩大公司的市场份额,增强公司技术实力

本次募集资金项目投向可以解决公司产能不足导致的发展瓶颈问题,维持公司竞争优势,更好地满足市场需要。同时推进高端密封产品国产化改造进程,扩大公司产品在核电和军工领域的市场份额,增强公司技术实力。

5. 盈利预测及估值

我们预计公司2015-2017年EPS分别为2.65元、3.30元、4.04元,市盈率在35-45倍较为合理,对应的合理价格区间92.75元-119.25元。

风险提示

市场竞争加剧的风险;原材料价格上涨风险;新产品开发、试制风险。华创证券